d88ֽһ
ϵ
> d88ֽһ > d88ֽһ
ⱾǮ4ּ
2023-03-05 21:00:

避免资本市场噪音?种方?

在资本市场,我们会遇到许许多多的信息。那么,信息是越多越好吗?绝对不是€在这许许多多的信息里,很多都是噪音。只有能够成功避€资本市场的噪音,聪明的投资€才能找到自己的投资金手指€?/p>

资本市场充斥€噪音

在日常生活中,我们会有许多与信息打交道的方式。比如,我们会说€卷有?rdquo;?ldquo;兼听则明,我们在与陌生人交谈时,传统的礼貌也是先听对方把话说完,然后再发表自己的观点:不听别人说话并不被认为是一种礼貌的行为?/p>

但是,在充满了噪音的资本市场,这些传统的方式却并不好用€其中主要的原因,就是资本市场的噪音实在是太多了。如果我们遵循传统的兼听则明?ldquo;让别人先把话说完的方法,很大概率上,我们会每天都陷入浩如烟海的噪音之中€?/p>

鉴于此,不少聪明的投资€都会努力避免资本市场的噪音,其中有€些甚至会采取€些不近人情的做法。我听说以前有一位非常成功的基金经理,就对公司的研究员说?ldquo;不用来找我汇报你们对市场的看法,因为你们(找到的大部分信息)都是市场的噪音€?rdquo;

虽然你们都是噪音这话很伤人,但是这位基金经理连续多年高达40%左右的业绩回报,却让大家不得不佩服€?/p>

据说,这位基金经理找研究员沟通的方法,是绝对单向的:他只会在自己€要信息的时€,找研究员要某个特定的信息,€研究员对他的信息输出则被彻底切断€?/p>

结果,往€是研究员为他提供了一堆他€要的信息,但是并不知道他想不想买这个股票,也不知道他€后做决策的依据是€么€于是有不少人抱怨:某€找我要了一堆资料,我跟他说这个股票不能买,结果人家买了又卖,赚完了钱,我还搞不懂为€么,这样的工作实在是太打击人、太没有成就感了啊!

€个例子:2022?0月在港股市场的噪?/p>

其实,资本市场上充斥€噪音,这种状态对于任何一位久经市场€验的投资€来说,都会感同身受。尤其在资本市场价格演绎到极端状态时,这种噪音就会变得更多€甚至充斥整个市场:在这种特别极端的时€,几乎只要打开耳朵听,甚至99%的信息都是噪音€?/p>

我仍然记得在2022?0月份,当港股市场处于€低谷时,资本市场充斥€香港股票不能投资的观点€在当时,恒生指数从2021年初的最高点31,183点,€路暴跌到2022?0?1日的€低点14,597点€在短短不到的时间里,恒生指数跌去了53%?/p>

?022?0月的€低点,港′不少优质公司已经非常便宜。我记得在当时,我在港股的大量持仓的PE估€都低于5倍€股息率都高?%、有些甚至达?0%以上。在这时候,继续看空€个市场,明显是有问题的€?/p>

但是,资本市场的噪音却不同:它并不是市场的预测€,只是市场的情绪宣泄器?/p>

?022?0月,资本市场上流行大量的理论看空港股,其中一些典型的有:中国经济不行了;外资撤出导致市场大跌;港′值体系重构;个人投资者信心溃散;大股东控股比例太高导致小′没有投资价€;离岸市场构€导致永久折价,等等。如此种种言论,充斥资本市场?/p>

我还记得,在当时的噪音弥漫程度,随着市场的暴跌,达到了让人惊愕的程度。我€在的€个关注港股的微信群,群友们每天能发上千条信息(或者说噪音),从早到晚渲染港股的恐惧€证明为€么这个市场不值得投资。这些信息山崩海啸般的袭来,让每€个阅读完这些信息的人,都会感觉港股真的要完蛋了€?/p>

结果,阅读这些信息的投资者,完美错过了抄底港股的机会。从2022?0?1日的14,597点,港股在短?个月里,就反弹到?023??7日的€?2,700点,反弹幅度高达56%。€这样的反弹,在之前充斥市场的噪音里,极少被提及:我当时很努力的试图说了几句积极的话,但是很快就被排山€海般的负面情绪淹没了€?/p>

那么,既然资本市场的噪音如此弥漫、其对投资€的影响又如此糟糕,作为聪明的投资€,我们应当如何避免资本市场的噪音呢?这里,?个我认为比较有效的方法€?/p>

避免低质量的信息源,专注阅读高质量的信息?/p>

第一个有效的方法,就是避免阅读低质量的信息来源€在今天的新媒体时代,这种低质量的信息来源特别多,每个微信群、网络论坛里,都会流传各种各样的信息。€这些信息,对投资来说,大多是无用的:它们只是市场情绪的宣泄器€?/p>

反之,一些有水平的传统证券媒体,仍然在每天输出不少优€的信息€这些信息往€登载在这些传统媒体的公众号€网站€APP上,通过报纸和杂志也能阅读到。对于聪明的投资者来说,选择靠谱的€高质量的信息来源,尤其重要?/p>

求证每条信息的作?/p>

这个方法,要求我们求证每′息是€么人发布的,没有明‘发布者来源的信息,大多可以视作流€,我的做法是基本上一概不°€从某种程度上来说,求证信息的作?rdquo;也是€种避免噪音信息的方法?/p>

在传统媒体时代,基本上每篇稿件€分析文章,都有明‘的作者€那么,我们只要看一下这个作者是不是靠谱,就会知道这篇稿子€不值得看€?/p>

比如,在全球市场,霍华德﹒马克斯的每€篇投资备忘录发出来,据说全球会有几分之一的投资€都会打€阅读?/p>

为什么大家都会仔细阅读他的投资备忘录呢?因为在几十年的时间里,马克斯的投资备忘录都很好的判断了资本市场的机遇和风险,给了大家许许多多发人深省的€€€因此霍华德﹒马克斯这个名字,就代表了他€发布的信息的高质量:把时间和脑细胞花在这样一个名字上,不会错?/p>

多阅读数据€公告和原始资料

要高质量获取资本市场的信息€避免噪音,还有€个很有效、但是也很枯燥的方法,就是多阅读数据、公告€以及各类原始资料,少看别人写的分析(或者说别人编的故事)€?/p>

其实,这种多阅读原始材料、少看编辑好的文章的方法,和对美食的追求是一样的。对于真正懂得享受美食的人来说,€大堆新鲜的原材料才是€好的选择,加上自己优€的烹饪就会变成一道美味€?/p>

对于美食家来说,€不能接受的,就是现在充斥市场的料理包、预制菜、外卖等等€要知道,一道菜在塑料袋里封上几天€或者在路上跑半个小时,送到嘴边早就不是那个味道了€在日本的一家著名面″,甚至有面条做好后必须在1分钟以内端到顾客桌上的严格规定,为的就是保持面条的口感,避免被面汤浸泡时间过长€丧失风味€?/p>

可惜的是,今天的人们大多喜欢方便快捷的食品,对自己加工食材早已丧失了耐心和兴趣€€在资本市场,事情也是一样:人们热衷于阅读现成的分析和故事,却对自己阅读枯燥的原始资料意兴阑珊€?/p>

反复阅读经典的投资理?/p>

€后,€个让自己远离资本市场噪音的有效方法,就是反复阅读经典的投资理论€?/p>

在自然界中,如果我们靠完全躲避病毒€细菌的方法,试图让自己不生病,是完全不可能的:我们的生活环境中充满了各种各样的病毒和细菌€我们的身体之所以能保持健康,主要靠的并不是完全不接触这些病毒和细菌(虽然在少部分情况下这也是一个非常有效的方法,比如针对艾滋病毒),€是依靠我们自身有抵抗力、免疫力?/p>

在资本市场,事情也是€样€在今天的信息世界里,完全不接触资本市场的噪音,是不可能的€你的手机€会推€信息给你吧?朋友来找你聊天,你不能连杯咖啡都不陪人家喝吧?而即使是阅读原始资料,里面也会有不少噪音资料?/p>

其实,就算是像沃伦﹒巴菲特那样躲在奥马哈,在今天的信息世界里,你也还是或多或少的接触到资本市场的噪音?/p>

这时候,经常性的阅读€些经典的投资理论,让这些正‘的投资方法充斥我们的脑袋,就成为抵抗资本市场噪音的有效方法€我自己的做法,是每天花十几分钟,阅读一些英文的原著,比如巴菲特、彼得﹒林奇的语录等等,这样既巩固了投资理念,也能顺带温习一下英文:相信你也能找到属于自己的巧妙方法?/p>

以上,就是如何避免资本市场噪音的4个有效方法€正€?ldquo;信息就是金钱,只要我们能避免噪音带来的无效€甚至是负面的影响,能够多利用正确的信息为自己服务,那么我们的投资,也就离成功不远了?/p>

(陈嘉禾为九圜青泉科€首席投资官)

文章作€?/p>

陈嘉?/p>

Copyright 2017 ٷվ All Rights Reserved